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中信证券:富时罗素的扩张将为金融界带来30亿$增量资本

[摘要]预计本次富时罗素扩容带来被动增量资金30亿美元。预计主要流入金融和必选消费板块,前5大行业流入量可占整体流入规模的49%。预计本次扩容对a股当日成交额的冲击约为5%左右,低于历史纳入/扩容时情形。预计成交受冲击较大的行业主要集中在蓝筹板块和食品饮料。本次纳入同时伴随ftse中国系列指数权重股调整。

文|秦培景裘翔杨灵修吕品姚光夫联系人:李世豪

▍;这一富时罗素的扩张预计将带来30亿$的被动增量资金。

官员们表示,将于6月22日对a纳入其全球指数系列(geis)的第一阶段进行最终扩张,海外被动基金将跟踪该指数,预计该指数将通过北上渠道席卷整个市场。根据FTSE官方数据,A的第一阶段将分为四个阶段,从0%到25%。一个>的初始阶段约为100亿$。按进度20%-60%-70%-100%.400万元。

预计前五个部门将占流入总额的49%,主要流入金融和消费部门。

FTSERussell将被合并到一个ftsechinaastockconnectcnhallcapindex中。。根据指数中成分股的权重,可以计算出各行业在本次扩张中对应的被动资本规模。计算结果表明,前5大产业流入银行,食品饮料,医药,非银行金融和电子,相应规模分别为24亿,23亿,18亿,16亿元,占纳入本次纳入总额的49。

▍预计本次扩容对a股当日成交额的冲击约为5%左右,低于历史纳入/扩容时情形。

本次扩容带来的212.4亿流入规模约占最新收盘日(6月18日)纳入成分股单边买入成交总额的4.7%,约占过去20个交易日(5月20日-6月18日)单边买入日均成交总额的5.1%。历史上,国际三大指数公司有纳入/扩容行为的当日,北向资金买卖成交总额占全部a股买卖成交总额的比重较前一交易日可提高5.5-21个百分点不等,因此我们预计本次纳入对a股成交额的冲击偏小。

▍;预计将达成交易的部门集中在蓝筹股部门和食品饮料部门。

基于上述逻辑,我们静态测算了最近收盘日和最后20个交易日行业流入单边买入的比例,发现银行,电力和公用事业,煤炭,石化等蓝筹板块和餐饮交易可能受影响较大,对应资金流入规模可占最近收盘单边买入交易总量的19.7%,12.2%,10.2%,9.1%,8.7%。由于相关蓝筹板块在FTSERussell进入原始权重较高,相应资本规模扩大,且在过去一段时间内在a市场交易中相对持平;且餐饮行业权重约11%,仅次于银行,因此虽然行业交易活跃度不低,但承接大量被动外资流入。

▍本次纳入同时伴随ftse中国系列指数权重股调整。

6月3日富时罗素公布了ftse中国系列指数相关权重股的评估结果,本次评估结果的正式调整时间点为6月19日收盘时。其中海外资金最关注的ftsea50在本次调入京沪高铁(601816)、药明康德(603259),调出京东方a(000725)、三六零(601360)。

▍风险因素:

基于静态测算不一定完全反映当日实际成交情况;仅考虑单边流入而未考虑外资流出抵消对a股整体及行业的影响;基于历史权重及样本池的测算不能完全反映实际扩容时对应权重及样本池的实际流入规模。

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